Годовая инфляция снизилась, но текущий рост цен усиливается

По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 5,0–7,0% в 2023 году, вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Годовая инфляция снизилась, но текущее ценовое давление усиливается.

Годовые темпы роста цен снизились.

Годовая инфляция резко снизилась из-за эффекта высокой базы: из ее расчета вышел очень сильный ценовой прирост марта прошлого года (7,61% м/м). В марте 2023 года инфляция составила 3,51%, что на 7,48 п.п. ниже значения предыдущего месяца. Наиболее значительно уменьшился прирост цен на товары, замедление по услугам было менее заметным.

Ценовое давление постепенно усиливается.

За месяц потребительские цены выросли на 0,37% (в феврале — на 0,46%). С поправкой на сезонность прирост цен немного ускорился -  до 0,29% с 0,27% в феврале. Месячные показатели устойчивой ценовой динамики (с поправкой на сезонность) в марте также возросли. В среднем за I квартал 2023 года их уровень был выше, чем в IV квартале 2022 года. Ценовое давление постепенно усиливается после периода сдержанного роста цен во второй половине 2022 года.

Инфляция вернется к 4% в 2024 году.

В апреле показатель годовой инфляции продолжит снижаться из-за эффекта высокой базы весны прошлого года. Во втором полугодии, по мере выхода из расчета годовой инфляции низких значений месячных приростов второй половины 2022 года, этот показатель несколько повысится. По прогнозу Банка России, в базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 5,0–7,0% в 2023 году, вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Динамика потребительских цен: факты, оценки, комментарии (март 2023 г.).

В марте 2023 г. потребительские цены выросли на 0,37% (в феврале – на 0,46%). С поправ­кой на сезонность (SA) месячный прирост цен составил 0,29% (в феврале – 0,27%). Изме­нения приростов цен по большинству товаров и услуг были небольшими. Среднемесячный прирост цен в I квартале 2023 г. ускорился до 0,33% SA (в IV квартале 2022 г. – 0,23%).

Годовая инфляция резко снизилась из‑за эффекта высокой базы: из ее расчета вышел очень сильный прирост цен в марте прошлого года (7,61% м / м). Соответственно, в марте 2023 г. инфляция составила 3,51%, что на 7,48 п.п. ниже значения прошлого месяца. Наиболее значительно уменьшился прирост цен на товары, замедление по услугам было менее заметным. В первую очередь это связано с продолжающимся ростом стоимости услуг в сфере вну­треннего и зарубежного туризма, а также авиаперелетов.

Годовые показатели устойчивой ценовой динамики также снизились. Месячные показате­ли с поправкой на сезонность в марте преимущественно росли по сравнению с февралем. В среднем за I квартал 2023 г. их уровень был выше, чем в IV квартале 2022 года. Ценовое давление постепенно усиливается после периода сдержанного роста цен во второй поло­вине 2022 года.

В апреле показатель годовой инфляции еще снизится из‑за выхода из окна расчета приро­ста апреля 2022 г. (1,56% м / м). В последующие месяцы, напротив, из расчета годовой ин­фляции будут постепенно выходить низкие значения месячных приростов второй половины 2022 г., а текущий рост цен будет более существенным. Соответственно, показатель годо­вой инфляции будет повышаться. По прогнозу Банка России, в базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 5,0 – 7,0% в 2023 г., вернется к 4% в 2024 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Изменение цен за месяц.

В марте 2023 г. потребительские цены выросли на 0,37% (в феврале – на 0,46%). С поправ­кой на сезонность (SA) месячный прирост цен ускорился до 0,29% (в феврале – 0,27%). Годовая инфляция снизилась до 3,51% из‑за эффекта базы: из расчета вышел высокий прирост марта прошлого года. Наиболее сильно замедлился годовой прирост цен на товары (Приложение 1, рис. 1), на услуги – значительно слабее.

В I квартале потребительские цены в среднем за месяц росли темпом 0,33% SA, что выше, чем в III и IV кварталах 2022 года. Такой темп прироста цен соответствует годовой инфляции вблизи 4%. Среднемесячный прирост ускорился по основным группам товаров и услуг. При этом его темп был низким по большинству товаров (за исключением плодоовощной продук­ции) и высоким – по услугам. Ценовое давление в I квартале 2023 г. усилилось по сравнению с IV кварталом 2022 года.

В марте рекордно низкими темпами для этого месяца росли цены на продовольствие (0,13%). Прежде всего это связано с коррекцией цен на плодоовощную продукцию после их очень сильного роста в январе – феврале. Вместе с тем с исключением сезонности и без уче­та плодоовощной продукции рост цен на продовольствие в марте ускорился до 0,09% SA, что является максимумом с июня прошлого года.

Наибольший вклад в мартовский рост цен внесли услуги туризма – как зарубежного, так и внутреннего. В то же время наиболее заметным было снижение цен на мясопродукты и пло­доовощную продукцию.

Показатели устойчивой ценовой динамики.

Годовая инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туриз­ма и транспорта замедлилась до 2,49% (Приложение 1, рис. 2). Базовая инфляция и медиана годовых приростов также уменьшились – до 3,72 и 5,06% соответственно. Оценка трендовой инфляции понизилась до 7,10% (в феврале – 7,30%).

Месячные приросты показателей устойчивой динамики потребительских цен (SA) по срав­нению с февралем преимущественно росли, однако они несколько ниже того, что соответствует годовой инфляции 4%. В целом за I квартал приросты цен возросли по большинству товаров и услуг. При этом рост цен на товары значительно отставал от услуг. Среднемесячный прирост цен на продовольствие без плодоовощной продукции и непродовольственные това­ры без нефтепродуктов в I квартале составил 0,03 и 0,10% SA соответственно (в IV квартале 2022 г.: -0,20 и 0,01%). В то же время услуги без ЖКУ дорожали темпом 1,04%, а дополнитель­но без учета туристических услуг – темпом 0,47% SA. Такие различия отчасти обусловлены догоняющим ростом относительных цен после систематического отставания роста стоимости услуг от товаров с 2020 г., дополнительно усиленного всплеском цен товаров в марте 2022 г. (Приложение 1, рис. 3). В целом за I квартал устойчивая составляющая ценовой динамики оставалась умеренной, однако наблюдался ее постепенный рост.

Основными дезинфляционными факторами по‑прежнему являются сдержанное потреби­тельское поведение домохозяйств в условиях общей неопределенности при одновременном восстановлении импортных цепочек поставок, увеличивающем предложение потребительских товаров. Спрос на товары длительного пользования остается умеренным, так как покупатели пока продолжают адаптироваться к изменениям ассортимента из‑за смены географии им­портных поставок и набора доступных брендов. Издержки производства продовольственных товаров пока еще ограничены длящимися эффектами рекордного урожая зерновых 2022 года.

Вклад волатильных компонентов.

Категории товаров и услуг, цены на которые сильнее всего изменились в феврале или мар­те, в среднем дорожали быстрее ИПЦ. В марте повышение их цен в среднем замедлилось (Приложение 1, рис. 26).

Так, в марте высоким темпом дорожали услуги туризма и авиаперелеты. Рост цен на первые ускорился по сравнению с предыдущим месяцем, на вторые – замедлился. Их ценам свой­ственна повышенная волатильность как из‑за сократившегося в последний год предложения, так и в результате изменений в методологии наблюдения. Также в марте снизились цены SA на плодоовощную продукцию после роста с сентября прошлого года. Основным источником ценовой волатильности этой товарной группы оставались колебания предложения тепличных овощей.

Обменный курс.

Ослабление рубля к основным торгуемым иностранным валютам продолжилось в марте 2023 года. За месяц средний курс рубля к евро изменился на 4,2%, к доллару США и юаню – на 4,6 и 3,4% соответственно. В целом с начала года курсы иностранных валют выросли на 17,8; 16,5 и 18,8% соответственно (Приложение 1, рис. 27). В первую очередь курсовые коле­бания влияют на стоимость товаров с коротким сроком хранения и услуг с высокой импортной составляющей – импортных фруктов и зарубежного туризма, которые дорожали высоким темпом в последние месяцы. Рост цен на большинство импортных непродовольственных товаров ускорился в I квартале, однако масштаб этого ускорения был менее значительным, чем обыч­но, вследствие высокого уровня запасов, что ведет к более растянутому во времени эффекту переноса. Влияние на цены уже произошедшего ослабления рубля будет проинфляционным фактором в ближайшие месяцы.

Мировые цены.

Мировые цены на промышленные товары в долларах США преимущественно снижались. Однако в рублях это снижение было нивелировано курсом. Цены на аграрные товары показа­ли разнонаправленную динамику (Приложение 1, рис. 28 – 39).

Рост мировых цен на товары российского экспорта (например, мясо и сталь) слабо влияет на внутренний рынок ввиду его высокой насыщенности и ограничений на экспорт продукции.

Инфляция в российских регионах.

В марте 2023 г. годовая инфляция значительно замедлилась во всех регионах из‑за эффек­та базы (Приложение 1, табл. 1, рис. 40). В основной массе регионов (вес в ИПЦ – около 95%) диапазон инфляции составил от 0,7% (Республика Башкортостан) до 7,1% (Брянская область). Годовой прирост цен на непродовольственные товары во всех регионах, кроме Чукотского ав­тономного округа, был ниже, чем в марте 2022 г., тогда как на услуги годовой прирост цен был ниже в 36 регионах (вес в ИПЦ – около 46%), большинство из которых сибирские, централь­ноевропейские и регионы Поволжья (Приложение 1, рис. 41).

Относительно предыдущего месяца распределение региональной инфляции сдвинулась влево с утяжелением правого хвоста (возросла доля регионов с годовой инфляцией выше средней). По сравнению с мартом 2022 г. отмечается более низкая региональная неоднород­ность инфляции. Произошла ротация регионов в основном из‑за эффекта базы в динамике цен на товары и услуги (Приложение 1, рис. 42).

Наиболее сильным замедление годовой инфляции было в Приволжском федеральном окру­ге. Наибольший вклад внесла динамика цен на легковые автомобили, электротовары и другие бытовые приборы, а также мясопродукты. В Дальневосточном федеральном округе замедле­ние годовой инфляции было наименьшим. В регионах Дальнего Востока менее значительным был рост цен в марте 2022 г. из‑за особенностей формирования логистических цепочек, за­воза товаров и формирования их запасов.

Дата отсечения данных – 12.04.2023.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: Shutterstock / Fotodom.

© Центральный банк Российской Федерации, 2023.