25.11.2020 18:25
Аналитика.
Просмотров всего: 7336; сегодня: 1.

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Оценки наблюдаемой и ожидаемой населением инфляции, согласно проведенному по заказу Банка России опросу ООО «инФОМ», в ноябре продолжили повышаться.

При этом краткосрочные ценовые ожидания предприятий, по данным мониторинга Банка России, почти не изменились. Не наблюдалось значительных изменений и в прогнозах инфляции профессиональных аналитиков на период до 2022 года. Они остались вблизи 4%.

Инфляционные ожидания и потребительские настроения (ноябрь 2020 г.)

В ноябре динамика инфляционных ожиданий различалась по группам экономических аген­тов. По данным опроса ООО «инФОМ», медианная оценка как наблюдаемой, так и ожида­емой населением инфляции продолжила повышаться. Согласно результатам мониторинга предприятий, проводимого Банком России, краткосрочные ценовые ожидания почти не из­менились. Вмененная инфляция, заложенная в цены ОФЗ-ИН, в ноябре также почти не поме­нялась по сравнению со средними значениями октября. Не наблюдалось значительных изме­нений и в прогнозах инфляции профессиональных аналитиков на период до 2022 года. Они остались вблизи 4%. По прогнозу Банка России, в условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,9 – 4,2% в 2020 г., 3,5 – 4,0% в 2021 г. и будет находить­ся вблизи 4% в дальнейшем.

Инфляционные ожидания населения

Инфляционные ожидания и наблюдаемая населением инфляция в ноябре, по данным опроса ООО «инФОМ»1, продолжили рост. Медианная оценка инфляции за последние 12 месяцев, наблюдаемой населением, составила 10,7%, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем2 на 1,1 п.п. (табл. 1, рис. 1). Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции в ноябре составила 10,1%, что на 0,4 п.п. выше значения октября (рис. 1). По отдельным подгруппам респондентов изменение было достаточно однородным – оценки наблюдаемой и ожидаемой инфляции значительно увеличились для респондентов со сбережениями и без сбережений (рис. 2).

В ноябре темпы роста ожидаемой инфляции были меньше, чем наблюдаемой. Это указывает на то, что население частично воспринимает ускорение наблюдаемой инфляции как временное. На рост инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции в ноябре, как и в октябре, продолжали влиять ослабление рубля и ускорение роста цен на отдельные товары, часто покупаемые населением. Инфляционные ожидания населения оставались вблизи локальных пиковых значений января-февраля 2019 г., когда они увеличились под влиянием ослабления рубля и повышения ставки НДС. Значения наблюдаемой инфляции в ноябре превысили уровни начала 2019 года.

В ноябре заметно возросли качественные оценки текущей инфляции3 (рис. 3). При этом качественные оценки будущей инфляции изменились незначительно. Это, как и в случае количественных оценок, свидетельствует о предполагаемом респондентами замедлении инфляции в сравнении с ее текущим уровнем.

Инфляционные ожидания населения на три года вперед в ноябре незначительно снизились: по сравнению с октябрем доля тех, кто через три года ожидает инфляцию выше 4%, уменьшилась с 52 до 50% (рис. 9 Аналитического отчета ООО «инФОМ», ноябрь 2020 г., далее – Отчет). В то же время оценки инфляции к концу 2020 г. заметно увеличились – на 6 п.п. по сравнению с октябрем (рис. 8 Отчета). Такое соотношение оценок будущей инфляции также указывает на то, что население воспринимает текущее ускорение роста цен как краткосрочное.

В разрезе отдельных товаров в ноябре респонденты чаще, чем в октябре, говорили о значительном росте цен на такие товары повседневного спроса, как сахар, подсолнечное масло, яйца (рис. 3 Отчета). Ускорение роста цен на них фиксировалось и статистикой.

Повышение инфляционных ожиданий создает риски того, что население начнет чаще следовать защитным от инфляции стратегиям – например, временно увеличивать спрос на товары длительного пользования, а также ускоренно переводить свои средства с депозитов в рыночные финансовые активы, в том числе валютные. Реализация населением таких стратегий может усиливать действие временных проинфляционных факторов за счет повышенного спроса на определенные активы, товары и услуги. Поэтому мониторинг инфляционных ожиданий является важным аспектом анализа при принятии решений по денежно-кредитной политике.

Потребительские настроения домохозяйств

В ноябре снижение индекса потребительских настроений по сравнению с октябрем ускорилось (рис. 4). Его значения опустились до минимальных уровней за последние 4 года. Снизился индекс текущего состояния и более значительно – индекс ожиданий. В разрезе отдельных компонентов индекса ожиданий (рис. 12 Отчета) наиболее сильно ухудшились ожидания изменения экономических условий в стране (-10 п.) и ожидания изменения личного материального положе­ния (-7 п.) на ближайший год.

На фоне роста инфляционных ожиданий и ухудшения оценок текущего и будущего лич­ного материального положения (рис. 14, 15 Отчета) в ноябре среди респондентов отме­чалось уменьшение склонности к сбереже­нию. Доля тех, кто считает, что в настоящее время свободные деньги лучше откладывать, снизилась на 3 п.п., а доля тех, кто указал, что на свободные деньги лучше покупать до­рогостоящие товары, увеличилась на 4 п.п. (рис. 21 Отчета).

Ценовые ожидания предприятий

По данным опросов IHS Markit PMI, в октя­бре 2020 г. по сравнению с сентябрем наблю­далось ускорение темпов роста закупочных цен предприятий (рис. 5). Наибольший вклад в ускорение вносили цены в обрабатываю­щих отраслях. Их рост был вызван нараста­нием издержек из-за проблем с логистикой, вызванных пандемией, а также ослаблени­ем рубля. Существенный рост закупочных цен в обрабатывающих отраслях был частич­но перенесен в рост отпускных цен. В сфе­ре услуг темп роста закупочных цен незначи­тельно замедлился, однако они по-прежнему росли быстрее отпускных цен из-за избытка производственных мощностей и относитель­но слабого спроса.

По данным мониторинга предприятий, проведенного Банком России в ноябре 2020 г., ценовые ожидания на три месяца вперед практически не изменились. Значения баланса ответов сохраняются на уровнях выше значений марта-апреля 2020 г. (рис. 6). Ценовые ожидания формировались под дей­ствием разнонаправленных факторов: роста издержек с одной стороны и слабого потре­бительского спроса – с другой.

Средний ожидаемый темп роста цен в бли­жайшие три месяца составил 3,2% (в годовом выражении, по сравнению с 2,8% в октябре).

Основным фактором повышения ценовых ожиданий респондентов являлся рост за­купочных цен. Снижение цен предприятия чаще всего связывали со слабым спросом на их продукцию.

Динамика ценовых ожиданий в разрезе отраслей была смешанной. Снижение ожиданий отмечалось в сфере услуг, где в наибольшей мере сказались последствия ограничений и замедления восстановления потребительского спроса. Рост ценовых ожиданий отмечался в строительной отрасли. Продление срока действия государственной программы льготной ипотеки до середины будущего года способствовало улучшению ожиданий предприятий относительно будущего спроса.

Ценовые ожидания предприятий торговли практически не изменились. Средний темп роста цен в ближайшие три месяца, ожидаемый предприятиями розничной торговли, составил 6,6% (в годовом выражении, по сравнению с 6,4% в октябре).

Вмененная инфляция для ОФЗ‑ИН

Вмененная инфляция, заложенная в цены ОФЗ-ИН, в ноябре почти не изменилась по сравнению со средними значениями октября (табл. 1). По оценкам Банка России4, вмененная инфляция в ближайшие три года будет находиться вблизи 2,5% (рис. 7). Средняя вмененная инфляция в будущем также оценивается ниже 4% и составляет 3,6% на 2023 – 2028 гг. и 3,3% на 2028 – 2030 годы.

Прогноз инфляции профессиональных аналитиков

В октябре-ноябре 2020 г. прогнозы инфляции профессиональных аналитиков5 на 2020 – 2022 гг. почти не изменились (табл. 1, рис. 8). Консенсус-прогнозы инфляции на конец 2020 г. от аналитиков, опрошенных Bloomberg, Reuters и Интерфакс, составили 4%. Прогнозы на 2021 г. находились в диапазоне от 3,5 до 3,9%, на 2022 г. – от 3,7 до 3,8%.

Прогноз Банка России

В ближайшее время влияние краткосроч­ных проинфляционных факторов на динами­ку цен сохранится, однако в среднесрочной перспективе будут преобладать дезинфля­ционные факторы со стороны спроса. В этих условиях, по прогнозу Банка России, инфля­ция по итогам 2020 г. ожидается в интер­вале 3,9 – 4,2%. В 2021 г. инфляция составит 3,5 – 4,0% и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

1 Опрос проводился с 2 по 11 ноября 2020 г. по заказу Банка России.

2 Предыдущий опрос проводился с 29 сентября по 9 октября 2020 года.

3 Баланс ответов на вопрос о качественном изменении цен в прошедшем и будущем году (месяце), с исключением сезонности.

4 Оценки основаны на сопоставлении ожидаемой доходности ОФЗ, индексируемых на инфляцию (ОФЗИН), и номинальных ОФЗ с учетом лага в индексации номинала и сезонности инфляции.

5 Данные опросов Интерфакс, Bloomberg и Thomson Reuters.

Дата отсечения данных – 19.11.2020.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: А. Никитин, Банк России

© Центральный банк Российской Федерации, 2020


Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти

Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили расти


Ньюсмейкер: Национальное деловое партнерство "Альянс Медиа" — 12064 публикации
Сайт: www.cbr.ru/press/event/?id=8303
Поделиться:

Интересно:

«Выберу.ру»: рейтинг лучших премиальных банковских карт за май 2025-го
17.06.2025 18:07 Аналитика
«Выберу.ру»: рейтинг лучших премиальных банковских карт за май 2025-го
«Выберу.ру» составил рейтинг банков с наиболее выгодными для состоятельных клиентов дебетовыми премиальными картами «Mir Supreme» благодаря максимальному кешбэку, широкому набору привилегий и процентам на остаток средств. В ходе исследования эксперты финансового маркетплейса «Выберу.ру» сравнили текущие параметры продуктов для премиальных клиентов во всех российских банках. По итогам анализа и расчётов с помощью калькулятора «Выберу.ру» был подготовлен рейтинг «Лучшие премиальные дебетовые карты "Mir Supreme" в мае 2025 года». Методика расчётов позволила ранжировать статусные карты не только по размерам кешбэка и процентам на остаток средств счёта. Учитывались стоимость выпуска и условия бесплатного обслуживания, снятия наличных без комиссий и лимит на бесплатные переводы. В расчёты включались коэффициенты, отражающие дополнительные бонусы из программ лояльности банков, в том числе...
Инвестиции в кв.м. Кто будет ждать низкую ключевую ставку, опоздает
17.06.2025 16:15 Мероприятия
Инвестиции в кв.м. Кто будет ждать низкую ключевую ставку, опоздает
Портал «ТТ Финанс» совместно с «МК в Питере» и ABNews.ru провел традиционный ежеквартальный круглый стол «Инвестиционная недвижимость». Конечно, сегодняшнюю ситуацию с точки зрения заданной темы трудно назвать благополучной. Но именно сейчас зарождаются тренды, которые в перспективе поведут рынок вперед.Депутат ЗакСа, зампред постоянной Комиссии по промышленности, экономике и предпринимательству Наталия Астахова констатирует, что еще совсем недавно недвижимость считалась надежным вариантом для долгосрочных инвестиций. Сейчас всё изменилось. Главное преимущество — защита от инфляции — как будто испарилось. Цены на новые квартиры и коммерческие площади готовы падать, несмотря на то, что инфляция никуда не уходит. Высокие кредитные ставки тоже негативно влияют на доходность и ликвидность.Что касается вторичного рынка, то с начала года риэлторы заметили увеличение среднего срока...
Дипломатия Древней Руси
17.06.2025 15:20 Аналитика
Дипломатия Древней Руси
Дипломатия как умение устанавливать взаимовыгодные связи появилась вместе с развитием человеческого общества. Договоры, заключённые в древних государствах Египта, Рима, Греции, Китая, Закавказья показывают, что их правители хорошо владели дипломатическими методами и приёмами установления межгосударственных отношений. Византийская империя усовершенствовала правила дипломатии и возвела её в ранг искусства, уделяя внимание проведению церемоний при дипломатических приёмах и придавая важность деталям: местонахождению приёмов или переговоров, жестам и словам дипломатов. Византия была первым государством, которое организовало свои постоянные представительства в других странах, заменив прежнюю традицию создания временных посольств. Дипломатия как наука начала формироваться в эпоху Возрождения в XIV – XV веках; тогда же появились профессиональные дипломаты. Как появилась дипломатия на Руси...
Клиники «Будь Здоров» вошли в список лучших медицинских организаций
16.06.2025 06:38 Новости
Клиники «Будь Здоров» вошли в список лучших медицинских организаций
Крупнейшая на рынке ДМС страховая компания СОГАЗ представила ежегодный список лучших медицинских организаций, составленный на основе отзывов пациентов, обращающихся по полисам ДМС. В число особо отмеченных клиентами СОГАЗ и награжденных знаком «Клиника года» вошли клиники «Будь Здоров», получившие высокие оценки пациентов.  В этом году, как отмечают авторы, этот статус получили 255 клиник. Всего СОГАЗ сотрудничает с более чем с 8,5 тыс. медицинских учреждений. Основной критерий отбора - лояльность пациентов, обращающихся в клинику по полисам ДМС - удовлетворенность качеством медпомощи, сервисом и готовность рекомендовать клинику. Помимо этого, клиника должна работать по программам ДМС СОГАЗа, иметь рейтинг не ниже 4,7 балла, получить минимум 30 отзывов за год и обеспечить долю жалоб не выше 0,1% от обращений. Директор Департамента по работе со страховыми компаниями и юридическими...
Крупнейшие города Российской империи
15.06.2025 10:13 Аналитика
Крупнейшие города Российской империи
Развитие страны определяется её экономическими и политическими показателями, привлекательность – достопримечательностями и природными красотами, а величие – её городами. Во времена Российской империи, просуществовавшей почти два века – с 1721 по 1917 годы – могущество страны быстро росло, а к концу XIX века темпы экономического роста России превзошли темпы развития ведущих стран мира. Быстро увеличивалась численность населения городов, многие из которых превратились в промышленные центры. Население Санкт-Петербурга и Москвы превысило миллионную отметку. На рубеже XIX-XX веков в список крупнейших городов Российской империи, с численностью населения, превышающей 200 тысяч человек, входили пять городов (по данным переписи 1897 года без учёта Польши и Финляндии): 1. Санкт-Петербург – численность населения 1 млн 264 тыс. человек; 2. Москва – 1 млн 38 тыс.; 3. Одесса – 403 тыс.; 4. Рига – 282...