Месячный рост цен замедлился, но остался высоким

В апреле укрепление рубля и исчерпание ажиотажного спроса способствовали замедлению месячного прироста цен с поправкой на сезонность (до 1,5%). Его уровень остался высоким, из-за чего годовая инфляция в апреле продолжила расти (до 17,8%).

Проводимая денежно-кредитная политика создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям и возвращения годовой инфляции к 4% в 2024 году.

Динамика потребительских цен.

Инфляция осталась высокой.

Месячный рост цен значительно замедлился.

Месячный прирост цен (с поправкой на сезонность) в апреле значительно уменьшился, но остался высоким (1,5%). Как следствие, годовая инфляция продолжила расти и составила 17,8%.

Инфляцию сдерживают укрепление рубля и охлаждение спроса.

В апреле произошли заметное укрепление рубля по сравнению с мартом и исчерпание ажиотажного спроса. В этих условиях рост цен на товары и услуги, которые особенно сильно подорожали в марте, в апреле существенно замедлился (сахар, автомобили, зарубежный туризм), а по отдельным группам товаров отмечалось снижение цен (электроника и бытовая техника).

Годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

Проводимая Банком России денежно-кредитная политика будет учитывать необходимость структурной перестройки экономики и обеспечит возвращение инфляции к цели на среднесрочном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

Месячный рост цен замедлился, но остался рекордно высоким.

В апреле годовая инфляция увеличилась на 1,14 п.п., до 17,83%. Наибольший вклад внесла динамика цен на продовольственные товары, подорожавшие за год на 20,5% (+2,5 п.п. по срав­нению с мартом). Темп месячного роста цен (SA) для всех крупных групп продовольственных товаров в течение месяца замедлялся после резкого мартовского ускорения. Однако общее замедление продовольственной инфляции (на 3,0 п.п., до 2,7%, SA) было менее значительным, чем инфляции в целом (на 6,0 п.п., до 1,5%, SA). Текущий темп роста цен на продовольствие – максимальный с начала 2015 г. и значительно выше отмеченного в предыдущем году.

Месячный прирост цен на услуги уменьшился до 1,2% (SA). Такое же значение наблюдалось в феврале текущего года на фоне ухудшения внешних условий и было максимальным с сен­тября 2015 года. Изменения приростов цен в сегменте услуг были наиболее разнородными. Так, в апреле ускорился рост цен на авиаперелеты и услуги связи, где перенос возросших из­держек в цены в марте был наименее заметен. Обратная ситуация отмечалась в динамике цен на услуги зарубежного туризма из‑за укрепления рубля. Высокими темпами дорожали другие рыночные услуги – бытовые и медицинские. Прирост цен на коммунальные и образовательные услуги, подпадающие под администрирование, оставался стабильным.

В то же время годовой прирост цен на непродовольственные товары в апреле даже чуть уменьшился по сравнению с мартом (на 0,1 п.п., до 20,2%). Месячный прирост цен (SA) опу­стился до 0,5% – минимума с 2021 года. Настолько заметное снижение показателя было связано с быстрой коррекцией цен на бытовую технику и электронику вследствие укрепления рубля и торможения спроса после значительного подорожания в предыдущем месяце. Месяч­ный прирост цен на непродовольственные товары без учета бытовой техники и электроники остался высоким (1,4%, SA).

Укрепление рубля и исчерпание ажиотажного спроса – главные факторы снижения темпов роста цен.

После ослабления в марте в апреле рубль укрепился (к доллару – на 33%, к евро – на 35%, к юаню – на 19%). Обменный курс к доллару и евро практически вернулся к февральским значениям, к юаню – остался слабее. В годовом сопоставлении масштаб ослабления рубля к юаню сократился до 4%, к доллару США – до 2%, относительно евро обменный курс повы­сился на 7%. Это способствовало стабилизации инфляционных ожиданий и потребительских настроений населения. В итоге были отчасти компенсированы последствия всплеска ажио­тажного спроса и ослабления рубля в марте. Бытовая техника и электроника, месяцем ранее подорожавшие на 20 – 25% (SA), подешевели на 3 – 15% (SA), прирост цен на автомобили умень­шился с 22,8% до 1,2% (SA).

Усилилось проинфляционное влияние роста затрат.

Высокая продовольственная инфляция формировалась в апреле под давлением, кото­рое оказывал рост издержек в условиях стабильного спроса. К уже действующим факторам повышения затрат производителей добавились обусловленные санкциями приостановки им­портных поставок, разрывы производственных связей, ухудшение условий транспортировки, удорожание оборотных средств. Темпы прироста цен на хлеб и хлебобулочные изделия, мяс­ную и молочную продукцию в апреле замедлились меньше, чем на товары, на которые в марте возник ажиотажный спрос (до 2,4 – 4,2%, SA). Нарастанием издержек определялись и высокие темпы прироста цен на ряд непродовольственных товаров – бытовую химию (8,2%, SA), пар­фюмерно-косметические товары (6,2%, SA).

В ближайшие месяцы на многих сегментах рынка рост затрат продолжит оказывать проинфляционное влияние, которое будет ослабевать постепенно, по мере подстройки отече­ственного производства к работе в новых условиях. При этом влияние усиления волатильности мировых товарных и финансовых рынков на российскую экономику и ценообразование сдер­живается государственными защитными мерами.

Изменение структуры спроса становится важным фактором ценовой динамики.

Санкционные ограничения привели к изменениям в структуре потребления домохозяйств и ценообразовании. В апреле они проявились в сегменте внутренних авиаперелетов, пере­ключение спроса на которые было дополнено влиянием роста затрат, в том числе отложенным. Рост цен на авиабилеты ускорился до 14,3% (SA), что в значительной мере сформировало вы­сокие темпы роста цен на услуги в целом.

В апреле годовая инфляция ускорилась во всех регионах.

В апреле 2022 г. годовая инфляция ускорилась в абсолютном большинстве регионов (75 регионов, вес в ИПЦ – около 96%). Отмечалось увеличение темпа роста цен на все основные компоненты – продовольственные и непродовольственные товары и услуги. Значительный вклад в неоднородность инфляции по регионам внесли годовые приросты цен на непродо­вольственные товары. Они снизились менее чем в половине регионов (38 из 82 регионов, вес в ИПЦ – около 56%), но при этом среди них присутствовали регионы с наибольшим весом в ИПЦ (г. Москва, г. Санкт-Петербург).

Форма распределения региональной инфляции по сравнению с предыдущим месяцем не­значительно изменилась. Региональная неоднородность инфляции в апреле находилась на более низком уровне, чем месяцем ранее: разброс ценовых приростов по регионам со­кратился и находился в промежутке от 9,7 до 23,9%. Это также подтверждается значениями дисперсии и эксцесса распределения инфляции, которые снизились относительно прошлого месяца, но все еще находились на высоком уровне.

Наибольшее ускорение инфляции в апреле наблюдалось в ЮФО из‑за ускоренного тем­па роста цен на непродовольственные товары, а именно на легковые автомобили и товары повседневного пользования (парфюмерно-косметические товары, моющие и чистящие сред­ства). Главным образом это было связано с ускоренным ростом цен в Республике Крым и г. Севастополе в результате сбоев в доставке импортируемых товаров из‑за разрывов произ­водственных и логистических цепочек. Также в южных регионах отмечался значительный рост цен на продовольственные товары.

Дата отсечения данных – 16.05.2022.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: А. Бок, Банк России.

© Центральный банк Российской Федерации, 2022.